Опционные уровни — Max Pain, стены, коридор ожидаемого хода — не придуманы: они пересчитываются каждый день из официальных данных биржи CME по опционам на фьючерсы. Эта статья коротко отвечает на три вопроса: что именно приходит в этих данных, как из них считаются уровни и как это читать, не считая вручную.
Что приходит от биржи каждый день
По итогам торгового дня биржа публикует данные по каждому инструменту. Для опционов на фьючерс это набор строк: серия (срок экспирации), страйк, тип (кол или пут) и несколько чисел:
- Открытый интерес — сколько контрактов осталось открытыми на конец дня по этому страйку;
- объём — сколько контрактов прошло за день;
- расчётная цена (премия) — по ней биржа считает вариационную маржу;
- изменение за день — на сколько вырос или упал открытый интерес и цена.
По самому фьючерсу публикуются расчётная цена, объём и открытый интерес. Серий у одного инструмента много: недельные, месячные и квартальные, у индексов ещё и ежедневные. Поэтому за день приходят сотни и тысячи строк на каждый рынок — вручную их читать неудобно, и именно этот объём превращается в несколько понятных линий на графике.
Как из строк получаются уровни
Стены
Для каждой серии берутся страйки с наибольшим открытым интересом отдельно для колов и путов. Это и есть стены: места, где у участников рынка накоплено больше всего позиций. Чем крупнее открытый интерес относительно соседних страйков, тем заметнее стена.
Max Pain
Для каждого страйка считается, сколько в сумме выплатили бы держатели опционов по всей серии, если бы цена на экспирации оказалась ровно там. Страйк, где эта сумма наименьшая, — Max Pain. Он отмечает центр расстановки позиций серии, а не обещает, где закроется цена.
Соотношение путов и коллов (PCR)
Открытый интерес путов делится на открытый интерес коллов. Число зависит от состава серии, поэтому его сравнивают с историей того же инструмента и динамикой за дни — об этом отдельная статья про PCR.
Ожидаемый ход
Из цен опционов вблизи текущей цены (у денег) выводится подразумеваемая волатильность — то, какой размах рынок закладывает в цену до экспирации. Из неё получается коридор ±1σ и ±2σ вокруг цены. Это оценка размаха, а не направление.
Притоки и оттоки
Сравнение открытого интереса сегодня и вчера по каждому страйку показывает, где за день позиции добавились, а где сократились. Об этом — в статье про притоки и оттоки.
Гамма-профиль
Из открытого интереса и подразумеваемой волатильности по модели оценивается, как менялась бы гамма участников при движении цены; уровень Gamma-Flip отмечает, где суммарная гамма меняет знак. Это модельная оценка: открытый интерес не различает покупателя и продавца.
Когда это обновляется
Биржа публикует данные после окончания торгового дня, пересчёт занимает время, поэтому уровни на графике — это итог вчерашнего дня, а не картина текущей минуты. Утром нового дня индикатор уже содержит свежий пересчёт; внутри дня уровни остаются теми же, меняется только цена. Для картины по ходу торгов существует отдельный Live-слой.
Пример: S&P 500, итоги 29 октября 2026
Фьючерс E-mini S&P 500 (ES) закрылся на 7 754,25. Месячная серия, истекавшая 30 октября, — это 195 348 открытых коллов и 597 235 путов (PCR 3,06). Из этих строк получилось: Max Pain 7 750, ожидаемый ход ±1σ — 7 707,5–7 801, крупнейшая колловая стена — 8 000 (11 456 контрактов), крупнейшая путовая в ближней зоне — 7 500 (22 526). За день заметнее всего вырос открытый интерес путов 7 650: +5 872 контракта. Текущие значения по рынкам — в разделе «Аналитика», например S&P 500 и золото.
Что показывает индикатор OLIMP
Индикатор OLIMP загружает эти ежедневные данные и рисует Max Pain, стены, ожидаемый ход и притоки прямо на графике MetaTrader 5. Общая логика чтения линий — в статье Опционные уровни: что это и как читать на графике.
Чего эти данные не показывают
- Кто покупатель, а кто продавец. Один и тот же пут может быть защитой портфеля, частью спреда или отдельной позицией.
- Позиции внутри дня. Открытый интерес считается на конец торгового дня.
- Намерения. Данные описывают, где стоят позиции, а не что с ними будут делать.
Вопросы и ответы
Откуда берутся уровни?
Из ежедневных официальных данных биржи CME по опционам на фьючерсы: открытый интерес, объём и расчётные цены по каждому страйку и серии.
Почему уровни не меняются в течение дня?
Они считаются по итогам торгового дня. Внутри дня меняется цена, а положение стен и Max Pain — после нового пересчёта.
Можно ли посчитать Max Pain самостоятельно?
Да: для каждого страйка нужно сложить выплаты по всем коллам и путам серии и найти минимум. Индикатор делает это автоматически по всем сериям сразу.
Почему серий так много?
У каждой своя дата экспирации — недельные, месячные, квартальные. Уровни разных серий отличаются, и это нормально: серии отвечают за разные сроки.
Статья описывает открытые позиции по данным биржи и не является инвестиционной рекомендацией.