Экспирация — дата и время, когда опцион перестаёт существовать. После неё его нельзя ни купить, ни продать, ни исполнить: либо он исполняется, либо сгорает. Для индикатора OLIMP экспирация — центральное событие: уровни считаются по открытым опционам серии, и в день экспирации они исчезают вместе с ней.
Что происходит с опционом в день экспирации
- Опцион «в деньгах» — колл ниже цены, пут выше цены — как правило, исполняется. У опционов на фьючерсы итогом исполнения становится позиция по фьючерсу. Порог автоматического исполнения и порядок действий задаёт биржа и брокер.
- Опцион «вне денег» сгорает без выплаты. Покупатель теряет уплаченную премию, продавец оставляет её себе.
- Продавец опциона «в деньгах» обязан исполнить сделку. Поэтому многие продавцы закрывают или переносят позиции заранее, не дожидаясь последнего дня.
Именно эту картину описывает Max Pain: цена, при которой в день экспирации сгорает больше всего опционов и выплаты покупателям минимальны.
Открытый интерес серии в день экспирации
У опционной серии есть срок жизни. Её открытый интерес накапливается неделями, а в день экспирации обнуляется: все позиции либо исполнены, либо сгорели. Перед этим часть участников переносит позиции в следующую серию, поэтому у ближней открытый интерес в последние дни уходит, а у следующей растёт. В OLIMP это видно в навигаторе серий: ближняя перестаёт быть главной.
Какие бывают серии
- Месячные. Несут основной открытый интерес и дают структуру на недели вперёд. Именно их считают главными.
- Квартальные и конца месяца. У S&P 500 основной серией служит квартальная — третья пятница марта, июня, сентября и декабря; отдельно есть серии конца месяца, они истекают в последний торговый день месяца.
- Недельные. Истекают по пятницам, а у части инструментов — и в другие будние дни. Открытый интерес у них меньше, зато они ближе по времени и сильнее влияют на цену в день своей экспирации.
Недельные серии есть не у всех: по данным на 2 октября 2026 года у Brent, мазута, биткоина, эфира и Dow есть только месячные. Набор серий определяет биржа и он может меняться.
Когда экспирация
Единого правила нет: даты задаёт спецификация каждого семейства контрактов. Вот что видно по данным CME на 2 октября 2026 года:
- Валюты (EUR, GBP, JPY, AUD, CAD, CHF) — месячная серия истекает во вторую пятницу перед третьей средой месяца. Октябрьская серия — 9 октября, ноябрьская — 6 ноября.
- S&P 500 — серия конца месяца истекает 30 октября, квартальная декабрьская — 18 декабря.
- Нефть WTI — серия NOV26 истекает 15 октября. Золото — серия NOV26 истекает 27 октября. Brent — серия DEC26 тоже 27 октября.
Обратите внимание на метки: у золота, серебра, меди, нефти и газа серия с меткой NOV26 истекает не в ноябре, а раньше — метка показывает месяц фьючерса, на который выписан опцион. Ориентируйтесь на дату. Полный список ближайших экспираций по всем инструментам — в календаре экспираций опционов CME, он обновляется каждый торговый день.
Как экспирация показана в индикаторе
- В строке «Контракт» на панели рядом с меткой серии стоит число дней до экспирации. Стрелки листают серии вперёд и назад, в том числе на только что истёкшую.
- На вкладке «Разное» включается вертикальная линия экспирации выбранного контракта: сплошная у месячного, пунктирная у недельного.
- В недельном режиме кнопки Пн–Пт показывают, в какие дни у инструмента есть серии.
- Праздники CME отмечаются отдельными линиями: в такие дни отчёта нет и уровни не обновляются.
Подробно про панель — в статье «Панель индикатора OLIMP».
Влияет ли экспирация на цену
Распространённое мнение: к экспирации цена притягивается к Max Pain или «прилипает» к крупным страйкам. Мы проверили Max Pain на 17 инструментах CME (июнь–сентябрь 2026): к дню экспирации цена приблизилась к нему в 38% случаев, к зеркальному уровню на таком же расстоянии с другой стороны — в 37%. Разницы нет.
Нашлись два других наблюдения:
- После экспирации. Если серия закрылась вдали от своего Max Pain, в следующие 20 торговых дней цена доходила до этого уровня в 47% случаев против 27% у зеркального. Выборка — 30 экспираций, это наблюдение, а не правило.
- Центр открытого интереса (Balance COI): цена двигалась к нему в 44% случаев против 30% у зеркального уровня.
Вывод осторожный: сама дата экспирации не гарантирует ни притяжения, ни разворота. Она важна тем, что в этот день перестаёт существовать часть опорных уровней, а позиции перераспределяются между сериями.
Как использовать календарь
- Проверяйте дату до того, как опираться на уровень. Стена ближней серии с экспирацией через два дня и стена месячной серии через месяц — разные по надёжности ориентиры.
- В неделю экспирации сравнивайте ближнюю и следующую серии. Если стены и Max Pain двух серий совпадают, уровень подкреплён на двух горизонтах.
- После экспирации загляните в истёкшую серию. Где она закрылась относительно своего Max Pain — на графике видно, если пролистать навигатор назад.
- Учитывайте праздники и выходные. Если экспирация попадает на нерабочий день биржи, дата сдвигается — календарь показывает фактические даты.
Вопросы и ответы
Во сколько экспирация опционов CME? Точное время зависит от контракта и указано в его спецификации на сайте CME. Уровни OLIMP считаются по ежедневному отчёту биржи и показывают позиции на конец торгового дня.
Что значит экспирация проданных опционов? Если опцион «вне денег», он истекает, и продавец оставляет премию. Если «в деньгах», продавец обязан исполнить сделку — по опционам на фьючерсы это фьючерсная позиция.
Чем недельная экспирация отличается от месячной? Недельная серия истекает каждую неделю, у неё меньше открытого интереса. Месячная несёт основную структуру. Между ними нет противоречия: недельная даёт точные уровни на неделю, месячная — на месяц.
Как посмотреть ближайшие экспирации? В календаре экспираций, а для конкретного инструмента — на его странице в разделе «Аналитика», например золото.
Есть ли здесь Московская биржа? Нет, мы работаем с опционами CME. У Московской биржи свои серии и своё расписание.
Материал описывает открытые позиции по данным биржи и не является инвестиционной рекомендацией.